传统需求旺季来临 PVC有望迎来一波上涨行情
摘要： 目前PVC期价仍处于弱势振荡态势，虽然行情依然没有出现实质性的转变，但内部影响因素正在缓慢转化，而市场各方力量的博弈也愈发激烈。但随着利空因素向好的方向转化，PVC在传统的需求旺季仍将有望迎来一波上涨行情。进入7月份以后，亚洲乙烯价格在原油上涨的带动下有所回升，同时，电石价格也逐步企稳。
目前PVC期价仍处于弱势振荡态势，虽然行情依然没有出现实质性的转变，但内部影响因素正在缓慢转化，而市场各方力量的博弈也愈发激烈。从目前市场来看，利空依然占据主导，维持弱势的振荡态势仍将是近期市场的主流。但随着利空因素向好的方向转化，PVC在传统的需求旺季仍将有望迎来一波上涨行情。
首先，亚洲乙烯价格回升，国内电石价格企稳，成本支撑力度有所增强。由于前期亚洲乙烯价格持续回落，电石价格振荡下滑，导致来自成本方面的支撑持续减弱。进入7月份以后，亚洲乙烯价格在原油上涨的带动下有所回升，同时，电石价格也逐步企稳。目前CFR东北亚/东南亚分别报收于1148.51152.5美元/吨和1160.51163.5美元/吨，西北地区电石主流报价在元/吨，华北地区主流报价在元/吨，华东和华南地区则在元/吨。而据此测算，目前现货市场的PVC价格已经处于成本线附近，部分PVC生产企业甚至已经处于亏损状态，所以，成本因素将限制PVC价格进一步下跌，这对期价也将形成支撑。但需要注意的是，由于近期氯碱企业陆续停车检修，使得电石需求萎缩。同时，由于PVC市场持续不振，氯碱企业纷纷下调电石采购价。而电石企业在成本的压力下抵触强烈，目前整体来看，电石市场处于氯碱企业和电石企业激烈博弈的阶段，电石价格也处于胶着状态，而后市电石价格的走势也将是影响PVC市场行情的重要因素。
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其次，市场库存压力有所缓解。前期市场持续不振的一个重要原因是，由于烧碱价格高企导致氯碱企业提高开工率，PVC市场货源供应增多，国内PVC产量在3、4月份均超过了100万吨，市场库存压力增加，从根本上限制了PVC行情复苏。但进入7月份以后，PVC生产企业陆续开始检修，市场货源供应减少，再加上前期库存的消化，目前PVC市场库存已经处于低位，这也为PVC后市行情的好转奠定了基础。但值得注意的是，此番市场库存的减少主要得益于货源供应的减少，而目前终端需求依然没有实质性的改善，由于受到资金持续收紧以及后续订单不足的影响，型材、管材、片材行业中的中小型企业开工明显不足，因此对原材料采购积极性不高。同时，随着夏季用电高峰的到来，作为PVC主要消费地区的华东和华南地区的制品企业的开工情况也受到较大影响，特别是电荒严重的江浙地区，高耗能制品企业将面临更加严峻的限电*策冲击。
最后，宏观环境给商品市场带来的不确定性加大。一方面，随着爱尔兰、意大利和西班牙等国金融局势的紧张，欧债务危机有进一步扩散的风险，而由此引发的担忧情绪也在不时扰动着市场脆弱的神经，这也导致商品市场波动加剧；另一方面，国内通胀压力依然未能缓解，虽然今年以来市场已经经历了3次加息和6次上调存款准备金率，但由于6月份CPI数据高达6.4%，创下了三年来的新高，市场仍面临着较大的紧缩*策压力，这也增加了后市商品市场的不确定性。
总之，前期压制市场的主要利空因素有向好的方向转化的迹象，而从目前来看，市场利空因素依然占据主导地位，后市电石价格、终端需求以及宏观环境等方面的不确定性也将影响PVC行情的启动。V1201近期仍将维持弱势振荡态势。进入8月份以后，PVC市场在传统消费旺季仍有望迎来一波反弹行情。
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